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Un polémico Nobel de Economía ¿son eficientes los mercados de activos?

El Premio Nobel de Economía 2013 pasará a la historia como uno de los más polémicos y contradictorios, al tiempo que da cuenta que la visión convencional de la economía no ha cambiado en nada pese a la gran crisis que sacude al mundo desde 2008. El premio a Eugene Fama, el autor de la Hipótesis de los Mercados Eficientes (Efficient Market Hypothesis, EMH), no es más que un alambicado modelo matemático que fomenta la ilusión de que la economía es una ciencia exacta como la física y la química. Pero sólo la ilusión.

La tesis de los mercados eficientes sugiere que los precios de los activos financieros asimilan rápidamente la nueva información y las expectativas no solo son racionales sino que los precios reflejan el verdadero precio fundamental de los activos. En otras palabras, los precios de los activos se establecen por los llamados fundamentos del mercado, el juego de fuerzas de la oferta y la demanda. Sin embargo, como indica el economista Burton Malkiel, "con la EMH, un mono con los ojos vendados lanzando dardos en las páginas financieras de un periódico podría seleccionar una cartera tan buena como la más cuidada selección de un grupo de expertos".